最近，蘑菇街公布了2020财年第三季度未经审计的财务报告。根据财务报告，截至2019年12月31日，蘑菇街的GMV为62.99亿元，同比增长8.0%。总的来说，GMV的增长变化不大。与主流平台相比，这种增长可以说已经停滞。
然而，蘑菇街的直播业务已经成为本季度财务报告的最大亮点。在过去的一年里，蘑菇街对电子商务直播的投资终于结出了果实，直播业务的强劲增长不言而喻。据财务报告数据显示，GMV的直播业务达到33.52亿元，同比增长99.5%，而GMV的直播业务首次占GMV平台总量的一半以上，达到53.2%。
在过去的一年里，蘑菇街在电子商务直播领域不断前行，从主播服务到供应链升级，再到线上线下联动，改善人与物的匹配，逐渐增加了直播资源的倾斜。根据第三季度的财务报告，目前蘑菇街大约有5000个新的主播，每天的直播内容可以观看超过3800个小时，比前一季度增加了11.8%；直播业务的月平均移动活跃用户数同比增长132.7%。
此外，蘑菇街平台直播业务的活跃买家同比增长32.4%，达到320万。从这些数据中不难看出，电子商务直播给蘑菇街带来了新的变化和新的活力。
但是这样的变化和活力会在蘑菇街继续吗？依靠电子商务直播略有改善的蘑菇街会迎来新的转折点吗？所有这些都有很大的不确定性。
从失火到迷路
蘑菇街在2018年遭受了几年的痛苦，最终以14美元的发行价在纽约证券交易所上市。然而，这条号称“中国第一时尚科技之都”的蘑菇街并没有将目光转向未来。
在上市的第一天，它继续以每股12美元的低价开盘，盘中最低价格跌至11.58美元。在艰难的收盘后，当天的市值为14.97亿美元，不到三年前估值的一半。
高开低走的局面与蘑菇街的辉煌形成了鲜明的对比。当蘑菇街在2011年首次建立时，它仍然非常耀眼。通过为年轻女性提供时尚信息分享和购物指南服务，它很快成为中国一个有影响力的时尚内容社区。
蘑菇街曾经发布过一个数据，称它原本计划在2011年底达到10万DAU，但在那一年的4月份接近20万。后来，年终目标被调整到50万，最后达到100万，这足以显示蘑菇街在早期的受欢迎程度。
然而，美好的时光并没有持续多久。2013年9月，为淘宝做了一年交通搬运工的蘑菇街，在导购转换率不断上升、业绩不断提升的情况下，被阿里无情封杀。正是这一禁令直接导致了蘑菇街电子商务的转型，并且从那以后一直处于被动发展状态。
无奈之下，蘑菇街推出了自己的电子商务平台，但这并没有给蘑菇街带来转机。相反，由于平台体系的缺乏和受到其他平台的压制，电子商务平台的发展并不顺利。当年在线“双十一”的第一场演出，结果一片混乱，接着又被阿里“包围”，支付宝单方面终止了对蘑菇街的服务。
这几乎封锁了蘑菇街的所有生活道路，从此蘑菇街开始了“自助”的奇特道路。在电子商务层面，在投资者的合作下，蘑菇街于2016年与类似业务的美景合并，同年开通直播业务；2017年，尝试使用大数据为用户提供穿着建议；2018年，已经遭受了五年苦难的蘑菇街终于以鲜血上市。
但此时，蘑菇街已经忘记了它的初衷，不知道它是一个社区还是一个电子商务。这个行业中蘑菇街的定义一直很模糊。用一种想象的方式来表达，就是说，它是
进入2019年后，淘宝、品多多等电子商务巨头都加入了活电子商务，他们在品牌、品类、资源和流量上的强大优势远非蘑菇街所能比拟。
2016年是直播，电子商务直播也在这个时候兴起。2016年也是蘑菇街直播业务的起点，但不幸的是，蘑菇街没有抓住机会将其升级到核心业务方向，也没有将其与电子商务充分连接起来。
如今，尽管蘑菇街在电子商务直播趋势的帮助下略有改善，但直播业务仍不太可能拯救蘑菇街。
财务报告显示，蘑菇街2020财年第三季度总收入为2.7亿元，其中佣金收入为1.41亿元，同比下降19.6%；营销服务收入同比下降44.9%，至7246万元。从收入结构来看，佣金收入占比进一步上升至52.30%，主要是由于公司战略重心向直播业务发展转移，导致长尾商户营销服务支出减少。
同时，财务报告显示，蘑菇街的活跃用户持续减少。2020财年第三季度，蘑菇街的年活跃用户为2660万，同比下降22.90%。连续两个季度环比下降，这意味着蘑菇街的用户严重流失。
与6000万的峰值相比，它的用户已经减少了一半以上。我们应该知道，活跃用户的数量是衡量电子商务平台最重要的指标。作为一个电子商务平台，流量是其性能增长的基础，而活跃用户的减少将直接导致收入增长的困难，这将是一个恶性循环。
长期以来，蘑菇街一直处于亏损状态，并没有改变现状。财务报告显示，2020财年第三季度，蘑菇街实现净利润亏损16.35亿元，同比下降803.31%，亏损差距进一步拉大。
尽管由于直播业务持续增持，蘑菇街GMV同比增长8.0%，但仍未能打破蘑菇街用户难以获得和持续亏损的困境。
此外，蘑菇街在做直播业务方面没有优势。与阿里、JD.com、品多多等平台的综合优势相比，蘑菇街资源匮乏、技术落后，发展阻力可想而知。因此，继续在直播业务中发挥实力的蘑菇街未能通过直播带来实质性的业绩增长。
此外，公司的R&D费用、营销费用和管理费用始终处于高企状态，经营现金流UR持续为负，自身造血能力较弱，几乎完全依赖资本输入。蘑菇街的基本面表现不佳，在资本市场上一直不受欢迎。此外，资本市场继续动荡，蘑菇街面临的问题更加严重。
显然，对于蘑菇街来说，追逐风不能解决真正的问题。即便如此，1月20日，蘑菇街的官员高调发布了2019年的现场报道卡和2020年的现场直播计划。未来，它仍将面临美容、家居、医疗美容等类别的布局。然而，在现场直播领域，蘑菇街“早起晚睡”的局面很难改变，依靠现场直播重建其辉煌的难度越来越大。
未来更加艰难
从电子商务行业的整体环境来看，蘑菇街的不景气除了自身的战略问题外，还有一些外部环境的影响。
电子商务在中国已经蓬勃发展了十多年。显然，在线流量红利期在最近几年达到了顶峰。现在整个行业都在谈论新的零售和下沉市场，这对弱垂直电子商务非常不利。
当阿里、品多多多、JD.com等杀害和抢劫客户时，在线流量基本上被这些大型电子商务公司瓜分了。没有任何背景和大支持者的小型平台或垂直电子商务公司的流量份额就更少了。
除了缺乏竞争政策之外
与此同时，小红狐、颤音、快手等新的交通竞争对手进入市场，进一步加剧了蘑菇街的外部竞争。另一个值得思考的问题是，女性市场的钱还这么容易赚吗？目前，这是有争议的。
以小红树为例，“种草”社区小红树已经聚集了2.5亿用户，但这个超级流量池从未打开电子商务的利润闭环。接受阿里的投资后，小红树开始了新一轮的商业转型，将利润集中在广告业务上。
蘑菇街的定位越来越模糊，不再像以前那样难以留住顾客，各种尝试也没有找到突破口。在目前的电子商务模式下，蘑菇街逆风翻越的机会更加渺茫，未来的道路只会更加艰难。
正文/刘匡公号，身份证号：刘匡110