近日，快乐集团公布了2019年第四季度及全年财务报告。财务报告显示，2019年全年，环举集团实现收入255.7亿元，同比增长62.2%，其中第四季度实现收入76.1亿元，同比增长64.2%。非公认会计准则下，年净利润为22.52亿元，同比下降31.2%。

作为最早部署海外的中国互联网企业之一，近年来，欢聚集团一直在全球范围内寻求游戏直播之外的业务转型，并努力构建以短视频和直播为主要内容的“双驱动”增长模式。

目前，“双驱动”增长模式已初见成效。根据财务报告，截至2019年第四季度，其全球视频和直播平均每月活跃用户达到4.85亿，在同行中已经是一个非常好的成绩。

但这并不意味着欢聚集团的整体转型目标已经实现，相反，这只是朝着正确的方向深化其转型。未来，随着海外市场竞争的加剧，集聚的转型将会继续。

财务报告充满忧虑

财务报告显示，2019年，环举集团第四季度及全年实现收入翻番增长，增幅超过60%，超出市场预期。

据运营数据显示，2019年第四季度，快乐集团全球移动终端视频和直播的月平均活跃用户达到4.85亿，其中80%来自海外市场。短视频平台Likee的月平均活跃用户数同比增长208.3%，达到1.15亿，通信软件Imo的月活跃用户数达到2.11亿。

从主要直播业务来看，第四季度，环聚集团直播业务月用户同比增长21.5%，达到1.58亿，YY、呼亚等国内平台稳步增长，月用户达到1.02亿；海外增长也呈现整体良好趋势。第四季度，月度用户达到5610万，其中Hago月度用户3300万，同比增长57.9%；Bigo Live的每月移动活动增加到2310万次，同比增长18.6%。

从这些财务报告数据中不难看出，快乐集团旗下的直播、短片和通讯等矩阵产品在各自的细分市场中占据了重要的市场地位。

无论是视频短片还是现场直播，其月度用户数据都相当乐观，这是由于过去一年在这些领域的持续投资。

近年来，欢聚一直在寻找新的业务增长点和突破口。去年3月，欢聚集团宣布全资收购新加坡海外视频社交平台Bigo，试图在国内外开创一个以直播和短视频为主要业务的新业务。然而，就财务报告数据而言，以巨额资本收购的Bigo并没有给此次收购带来多少回报。

此外，从收入结构来看，欢聚集团的不足是显而易见的，即收入严重依赖直播收入。数据显示，2019年第四季度，快乐集团直播收入为71.47亿元，占总收入的93.8%。

同时，随着用户和收入的增加，快乐集团的运营成本也在逐渐上升。数据显示，第四季度胡胡瓜的运营成本为51.01亿元，同比增长69.3%，且成本增长迅速。与2018年同期的25.55亿元相比，收入分享成本和内容成本增加到37.27亿元，带宽成本从2018年同期的2.46亿元增加到5.05亿元。

根据财务报告，2019年第四季度营业费用为22.96亿元，而2018年同期为9.31亿元。增加的原因是销售和营销费用增加，主要是由于海外销售和营销活动投资增加，以及与Bigo合并后相关折旧和摊销的影响。

数据显示，Bigo正在美国、日本、欧洲等发达国家和地区加速实现。在过去的六个月里，发达国家新付费用户的数量已经达到了50%

像所有依赖流量的互联网公司一样，快乐集团要想保证持续稳定的发展，就必须不断扩大用户数量。根据财务报告，第四季度，快乐集团全球视频和直播平均每月活跃用户达到4.85亿，同比增长436.7%。

显然，用户的激增是由于过去两年中Juju集团的全球布局。去年收购了新加坡的海外视频社交平台Bigo，增加了利润负担，并为欢聚集团带来了大量用户。与在中国获得客户的成本增加相比，这次收购相当划算。

根据财务报告，在每月近5亿人的生活中，超过78.8%的用户来自海外市场。其中，Likee最引人注目，平均每月活跃手机用户同比增长208.3%，达到1.15亿。

截至2019年12月31日，欢聚集团已形成三大核心业务，主要是YY、碧高、呼亚，涵盖直播、短片、社交、小游戏等多个产品矩阵。可以说，聚集时代已经形成了新的格局，未来的发展前景非常好。

然而，近年来，由于国内直播业务增长缓慢，市场流量见顶，各互联网巨头纷纷出海寻找新的增长动力。东南亚、印度、中东等地区已成为中国资本的热点，这使得出海竞争的挑战骤然增加。

根据《你的故事研究》发布的数据，2019年第一季度，印度发生了190起融资事件，总金额达41亿美元；截至2020年初，印度有20家独角兽公司，其中10多家来自中国投资者，中国资本占印度独角兽公司的一半。

腾讯、阿里、字节跳动、小米等巨头都将目光投向了海外。例如，在现场直播和短视频领域，这是欢聚集团的主要业务，海外国家正面临着字节跳动同台竞争的局面。

数据显示，2018年，在中东20大短片和直播应用中，中国互联网公司的应用占据了15个席位，前10名占据了9个席位。根据Sensor Tower发布的数据，去年第二季度，中国短视频和直播应用的前20名下载量基本上被快乐集团和字节跳动这两大巨头瓜分了。

可以预见，在不久的将来，随着国内市场的饱和，海外市场巨头之间的竞争将会越来越激烈，特别是在直播和短视频领域。这就使得在这个聚集的时代，在扩张的同时，有必要注意努力工作。

这将是一场持久战

目前，国内互联网公司拓展海外市场是一个重要方向。然而，为了顺利出海，除了市场机遇和模式创新，他们还需要资金和技术的大力支持。欢聚集团之所以能在海外市场稳步发展，有赖于两大硬实力：资本和技术。

在四年的海外之旅中，欢聚集团完成了内外两次转型。

首先，欢聚集团已经从一家国内视频直播互联网公司转型为一个全球社交媒体平台。目前，其海外业务发展迅速，拥有2.1亿流量的视频媒体平台，形成了丰富的直播、游戏、短片等产品矩阵，成为一个正在海外崛起的新的社会巨人。

其次，欢聚集团开始转型为一家科技型公司。不断加大对人工智能技术的投入，将人工管理转向人工智能管理。

扩张和转型得到了中国两大吸金企业YY和胡亚的支持，这两家企业为其发展提供了充足的资金支持。这使它在寒冷的冬天有优势，这大大加快了它的海外进程。

然而，国外的整体实现效率并没有中国高。中国的语言、文化和群体特征高度统一。虽然很难获得客户，但成本可以降低。然而，海外地区的语言和文化有着巨大的差异。它仍然需要付出很大的代价来投入更多的资源来扩大具有不同背景和文化的群体。

此外，竞争产品的增加也分割了市场，导致付费用户的流失。除了颤音，快

与中国相比，移动支付在东南亚大部分地区还没有兴起，甚至在一些地区互联网基础薄弱。换句话说，下海的视频内容平台必须面对不断增加的运营成本，并经过长时间的市场培育才能进入实现阶段。

从长远来看，快乐集团在转型道路上的方向是正确的，也有相应的实力和转型条件。然而，应该指出的是，向幸福集团的过渡不是一劳永逸的事情，而是一场持久战。

正文/刘匡公号，身份证号：刘匡110