不久前腾讯收购艾奇艺的消息传开，百度、腾讯和艾奇艺都没有回帖。百度宣传总监郭峰在百度应用中表示：“不要胡乱猜测。艾奇艺是百度内容生态战略的重要组成部分，百度将一如既往地支持艾奇艺生态发展。”

不用说腾讯是否会收购艾奇耶，仅从二级市场的表现来看，资本很乐意看到艾奇耶被腾讯收购。消息传出后，百度和艾奇耶的股价都上涨了。六月16日，艾奇耶板块前涨幅超过40%，百度上升了5.1%。

据《财经》记者报道，接近腾讯、百度的人表示双方已经接触，但是此次收购案还没有到定居的时候，三方都没有确定或否认。但是从百度宣传教练的发言来看，艾奇耶的前途仍然是不可思议的“雾剧场”。

追逐奈飞的梦想。

艾奇艺是2010年创立的。此时，中国的影像产业到处开花，还在上演混战。近战后，网络视频产业的格局出现，3家“友爱腾”以8大领先，领先约8年。ICU是三大上市公司中唯一的上市公司。2018年，艾吉耶在美国上市，为资本市场讲述了“中国版Netflix”的故事。

Netflix是美国的一个会员加入制流媒体再生平台，以优质原创内容和纯会员收入吸引世界投资者的目光，市值高达2169亿美元。艾吉耶公司的总市值为171亿美元，相当于奈菲零。艾奇艺的“中国版奈飞”故事可能是讲给资本市场听的故事。可以先分析奈菲的商业模式。

在互联网上，什么网络行业最关键的就是流量。所有行业必然是获取流量部署更换，视频产业就是发生内容流量的产业。奈飞的利益模型实际上是内容3354吸引流量——订阅。优质内容对奈飞尤其重要。

这种优质的内容就是经典老戏原创新作。奈比在《老友记》广播权到期后以5~7亿美元的价格获得了《宋飞正传》的广播权。原创内容中，奈比继续烧钱。以2019年为例，2019年的年销售额为201.56亿美元，内容制作费用约为150亿美元。

经典老剧原创新作，根据当地条件定价，制定符合当地文化新戏的海外战略，2020年Q1新增用户1577万人，全球付费用户1.83亿人，净利润7.9亿美元。

内比的经营模式就像玛丽秀小说中的土豪劣绅一样。牙齿内容是我承包的。我只要有你的会员费，本质上就靠内容费用的“减少边际效应”效果赚钱。国内的杂技达不到奈比的境界。

艾奇艺的商业模式是内容——吸引流量——广告会员登场，优质内容也是艾奇艺吸引流量的基础。

以2020年第一季度为例，据财经报道，艾奇艺营收成本为79亿韩元，同比增长9%。牙齿中，内容成本为59亿元，同比增长11%，占销售成本的75%。在内容上多投资会给艾奇耶带来不少好处。

自制网络综合剧、网络剧、网络大电影(隐秘角落、中国新说唱等)的持续出版权，部分电视剧(爱情公寓5等)凭借艾奇艺的独特性在“友爱腾”3大巨头中独占鳌头。据艾瑞数据显示，2020年五月，艾奇耶每月独立设备数量居第一位。

但是艾奇艺的会员收入还不能负担艾奇艺的收入。2020年Q1艾奇耶的会员服务收入为46亿韩元，占总销售额的60%，但无法抵消59亿韩元的内容费用。仅以数字来看，艾奇耶的“奈比”故事已经行不通了。

在模型中，艾奇艺还有广告实现渠道，与奈比单一会员实现模型完全不同。2020年Q1在线广告收入为15亿韩元，占总销售额的20%，是艾奇艺的第二大收益，艾奇艺很难在短时间内放弃广告收益业务。

可以理解，艾奇艺从高成本会员中赚一些会员收入，从低收费会员、普通用户中赚一些会员收入和广告收入。David aser，Northern Exposure(美国电视电视剧)，所以，ichi yes的“中国版naby”故事在牙齿阶段只是一个梦。

“金肥”不能做“金苹果”

2018年，首席执行官艾奇耶孔宇将艾奇耶的生态建设比作苹果园，以文学漫画等优质IP为核心，创造了完整的内容产业链，寻求变化，形成了从内容到商业的生态闭环。但是实际上，艾奇艺想要“金苹果”，所以首先要在内容上撒很多“金肥”。

孔宇在接受采访时表示：“到2018年为止，ichiyee内容费用的支出秃头仍在版权费中。”这与国内版权市场的激烈竞争不无关系。早期购买古典老剧版权吸引流量的方法在各视频平台上都适用，并扩散到各种版权市场，版权费用飙升。

优质IP是艾奇艺商业生态的基础，但艾奇艺对漫画、文学的投资不能与腾讯的阅读文章和腾讯漫画的网络、漫画的垄断相提并论。艾奇艺仍然需要在购买优质版权上进行大量投资。

目前，ichi yee内容费用的支出秃头在于内容自制，自制内容的主要费用在于演员出场费。最近周东宇在网上支付了超过1亿的出场费。郑老师的微博发了文章，明确了演员的高出演费，但可以看出整个电影制作连锁店都有利润。

国家最近几年开始规范演员出场费，3个“友爱腾”也在今年传染病时公布《关于开展团结一心，共克时艰，行业自救行动的倡议书》，希望动态调整各课程的成本体系、价格体系，降低内容费用。但是各大平台争夺演员的现象仍然存在，电影业的混乱不是一时能够解决的。

在投入内容方面，视频行业的竞争对手已经处于囚徒困境中。艾奇艺也只能沿着大环境继续喷洒“金肥”，但苹果树的“金苹果”可能还要等一会儿才能成熟。

时代的变迁和人心是无法预测的

国内视频网站除了芒果电视，普遍处于赤字状态。虽然艾奇艺在网络视频行业处于领先地位，但赤字也继续扩大。2019年全年亏损103亿韩元，上升13%，2020年第一季度亏损28.75亿韩元，同比增长58.49%。

在广告收入方面，艾奇艺从去年开始出现负增长。

ichi yes的广告类型以展示类广告为主，是品牌为构建牌子形象而制作的广告。表面上和以前的电视广告一样，以短时间、高频率在用户心中确立牌子知名度。但是实际体验就像楼梯道、电线杆上的小广告一样杂乱，令人反感。最终用户使用艾奇艺主要不是为了看广告，而是为了看内容。

而且，展示类广告切换链接长，转化率没有直接反映出来，目前阶段的地位已经不如效果类广告了。例如，现在火灾的直播电子上，广告商可以看到直接投入生产费(ROI)，广告费比看不见的展示类广告更令人安心。

同时，字节跳动重点的信息流信息平台也影响着广告时代的变迁。信息流不仅可以实现信息川仁川面，还可以实现广告川仁川面。使用算法为用户需求提供更准确的广告，不断上升的ROI，使广告商自然地开始过渡到这些平台。艾奇艺在网络广告时代的变迁中逐渐落后。

因此，艾奇艺以“超前的按需”出庭，即使受到用户“吃东西不雅观”的辱骂，也要增加会员服务收入。不仅希望会员服务收入能平衡内容费用，还因为广告收入受到压力。

但是艾奇耶的会员收入和广告收入存在矛盾。“我连会员都买不到，能买广告里的东西吗？”牙齿话题在网上成为话题。“广告要给买会员的人看。”在这种话题的背后，可以看出，艾奇艺的广告业务沦落为惩罚目前不买会员的用户的工具，不利于广告主义的牌子形象。

如果把广告收入问题归结为时代变迁，那么在会员服务收入问题上，艾奇艺必须面对“人心难测”的问题。

为了提高会员收入，艾奇艺在清晰度、放映团进行会员划分，细分内容(FUN会员、体育会员)、组(学生会员)，通过不同层次(金、星钻)的会员制度，为用户提供多种使用经验，充分利用用户的收费能力。

但是在现代社会，虽然想购买数百个鞋子、包、化妆品，但舍不得每月开20韩元的视频会员，消费官正在流行。这种消费观念的流行在笔者看来有以下几个茄子原因。

(1)随着消费主义的盛行，用户已经养成了用资本追求品牌、追求外表的消费习惯。

(2)超越市场，观看免费的固定观念在视频网站用户心中形成。

(3)国内版权意识仍在建立。

(4)视频网站竞争激烈，版权分裂，拥有版权意识的用户充电单一会员也不能享受想看的内容。

归根到底，用户受到资本、市场、心理等因素的影响，没有形成对视频会员的认同感。ichyee会员的服务收入比重提高，收费者人数增加，但收费者人数占20%，80%是ichyee需要器官教育的对象。

爱奇耶：还有机会吗？

除了艾奇耶本身的内容、收入问题外，艾奇耶本身的生态建设也没有成功。据第三方平台的天安调查，艾奇艺开拓了复盖VR、短视频平台、游戏等多个领域的业务，产品线长，但几乎没有圈。

另一方面，ichi yee在长影像产业迎接“呼朗”PUGC平台BC站和字节下西瓜视频的挑战，在用户有效使用的时间受到短影像产业的冲击，持续亏损的ichi yee可以说是“家破夜雨”。这种艾奇艺还有机会吗？

网络产业发展至今，各行各业背后都有资本巨头的影子。影像产业也不例外。“iuten”后面各有一个BAT。资本立场可以加速市场的快速成型，但三个地方的“无车钱”竞争也使市场畸形。同时，BAT陷入了囚徒困境，没有人想看到视频行业中一个人的样子，三个视频平台遭受了继续损失，但是没有人愿意放手。

ique对百度来说是内容生态学的重要组成部分，视频内容版权对搜索门户的价值不言自明。另一方面，艾奇艺可以作为百度AI战略和文化娱乐相结合的落地画面，百度展示了智能剪辑新闻视频应用程序，但视频版权问题没有保障。但是，将未来和iqueue结合起来，为视频娱乐推出iapplication的可能性也并不存在。

百度落入移动网络的浪潮，第一季度净赚31亿韩元，艾奇艺第一季度亏损了29亿韩元，在百度ai有下注计划的未来还没有到来的情况下，持有的现金烧尽了艾奇礼的钱。

腾讯收购aiqi也不是根据。也没有Tencent匹配业界头企业收购合并。例如，正在进行的老虎牙齿、窦唯、QQ竞争3比1。百度也没有去任何地方出售终结等子公司中首屈一指的事业。

腾讯收购iqueue后，凭借iqueue的内容制作能力，可以持续开发腾讯漫画和文集团的众多IP。行业第一和行业第二的合并更有利于Tencent在视频行业中占第一，形成寡头局面，制定行业规则，避免损失。

影像产业背后的BAT囚犯困境正在松动。百度有落后的内因和字节跳的外力。据外电报道，位元跳2020年Q1收益约为400亿韩元，同期百度收入为225亿韩元，未上市的他已经是价值100亿美元的资本鳄鱼。

字节位是今天的头条，查特环基于这些成功的产品开发了标题百科标准百度搜索服务，在查特环中电子商务对象阿里的电子商务业务，在查特环中尝试社交内容，即时消息聊天，游戏，问答.产品线扩展得很广。

2018年张一明，马华腾朋友圈战争后，《杜腾大战》持续了两年多。喋喋不休的短视频开始注意到用户时间的“突出效果”和字节跳动的app生态链，巨头们对字节跳动的威胁。

艾奇艺的前途取决于字节跳的策略。如果跳字节的业务威胁到百度的核心业务，那么百度和腾讯一起对抗跳字节也不是不可能的。最终百度和腾讯的核心业务没有冲突，艾奇艺和腾讯的合作对双方都有好处。

资本市场没有永远的赤道，也没有永远的朋友。

艾奇艺的前途本身就是“雾剧场”。

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