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"治安官将推出."自去年360年基安信转地转让后，基安信独立上市的消息没有停止。

五月十一日，治安申的上市梦想终于实现了。如果在果窗版上提交股份书，就已经被接收到接收所，计划不超过10194万股，募集45亿韩元。治安信公开的财务面一般，但在特定领域的服务和政策面刺激下，上市节奏仍然可以圈出。(威廉莎士比亚、温斯顿、哈利波特斯、财务、财务、财务、财务、财务、财务)

纪安信将成为此次上市后，科昌板块登陆的第四家网络安全公司，前三家分别是安港信息、安保桶、山石望科。另一方面，朱红英表示，在解除与基安信的投资和投资关系时，两家公司将继续进行商业往来，但如果基安信上市，将加快产业格局改编，或与360直接竞争关系。

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连续三年亏损

治安信成立于2014年，专注于网络空间安全市场，为政府、军队、企业、教育、金融等机构和组织提供企业级网络安全技术、产品和服务。在360内部孵化的一家正业安全服务企业从360独立出来，改名为建安信集团。

2019年，四月360宣布粉碎纪安信，同时回收纪安信认可的品牌和技术。按照朱弘基与集安新“分家”达成的协议控制的企业，主要以消费者个人用户为对象，提供安全硬件和软件、服务工作，即2C安全工作。治安申董事长在制动中控制的治安信主要从事为政府、企业、教育、金融等机构和组织提供企业级网络安全技术、产品和服务的2B安全事业。

2019年，基安信的前五大客户分别是家电(上海)管理有限公司、中国移动、烽火科技集团有限公司、中国电信、贵阳市公安局。按地区划分，治安信的事业主要分布在华北地区和华东地区。目前职员人数为6895人。

治安新发展6年，业界也取得了非菲尔的成果。

权威咨询机构IDC最近发布了《2019年下半年中国IT安全软件市场跟踪报告》，结果显示，2019年中国IT安全软件市场供应商的总销售额为11.7亿美元，比2018年增长了24.66%。牙齿中，吉安信在终端安全领域的市场占有率为23.5%，连续两年占据终端安全软件市场，与2018年的22.9%相比，市场份额上升了0.6个百分点。

2019年，治安信的前五大客户分别是家电(上海)管理有限公司、中国移动、烽火技术集团有限公司、中国电信、贵阳市公安局。按地区来看，治安信的工作主要分布在华北地区和华东地区。目前职员人数达6895人。

根据360和基安信“分家”时的承诺，朱宏宇控制的360主要为消费者级个人用户提供安全硬件及软件和服务工作，即toC安全工作。纪安信董事长统一东控的企业主要从事toB安全工作，为政府、企业、教育、金融等机构和组织提供企业级网络安全技术、产品和服务。

与360分开一年后，吉安新对网络安全产品的收入超过了360。据招聘书数据显示，基安信2017-2019年的营业收入分别为8.21亿韩元、18.17亿韩元和31.54亿韩元，复合增长率为95.98%。牙齿中，网络安全产品作为第一名收益来源，其销售额分别为6.71亿韩元、11.85亿韩元、20.95亿韩元，远远高于2019年360年的4.73亿韩元。

但是企业安全是投资长，短期内不会带来大利润的事业。正如朱宏宇接受过采访一样，“现在国内所有网络保安公司的一年收益加起来，游戏公司也不赚钱，这就是当前中国安全市场的现状。”

因此，基安信销售额疯狂增长，但牙齿3年始终处于赤字状态。据吉安信的股票书透露，2017-2019年，吉安信扣除母公司所有者的净利润分别为-6亿30亿韩元、-8亿7200万韩元、-4亿9500万韩元、非经常性损益后，归于母公司所有者的净利润分别为-6亿4000万韩元和-9亿6100万韩元

照片来源：股票招聘手册

报告期间，治安信的经营活动产生的净现金流量均为负值。2017-2019年公司经营活动产生的净现金流分别为-5亿1600万韩元，-9亿5600万韩元，-11亿1400万韩元。将来，如果基建相关费用支出不能引起相应经营活动现金流入，公司资金状况就会紧张，可能会暴露出一定的流动性风险。

对此，基安信解释说：“基安信产品仍处于市场扩张阶段，研究开发支出多，在以后的一段时间内可能无法获得利润，也可能无法分配利润。”另一方面，未来的基安信净损失额取决于公司创造收入的能力、研发项目的投入等。

最近媒体在不考虑溢价和行业地位的情况下，估计治安新科昌版上市后合理的评价区间为600亿韩元左右。此次短跑科学创刊，治安信选择了市值在15亿元以上，最近一年销售额在2亿元以上，近三年累计研发投资累计销售比重在15%以上的第二个标准。

这次科学创刊上市，纪安新节目都投资于技术创新领域。网络安全行业中新兴的云安全、大数据安全、物网络安全、产业网络安全、安全服务化、无信任安全、态势感知领域、剩余部分补充流动资金。

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360的烙印仍然存在

2019年四月，360和治安信解除了“投资和投资”、“许可和许可”的关系，董事长成为了东基安信最大股东。

一起扛着枪打架的朱宏宇和制动东，这次“分家”在媒体和行业一度成为话题，之后朱洪宇对外查明原因，对外界双方的讨论暂时结束。朱红柳表示，360和纪安信投资、培育成长的“分家”概念没有，目前正在准备上市，为独立和同业竞争清空了股票，两家公司仍有商业往来。

朱宏宇当初的口才中，双方“分手”，实际上是为了圆东东的“上市梦”。360经过两次上市的——富美和外壳回归，均以周洪宇为主。启东希望用360“第二把方向盘”，特别是直接领导公司敲钟。360投资钱安新正朝着这个目标前进。但是根据上市要求，上市公司必须具有独立性，资本市场上不能出现两个360牙齿。为此，360根据协议转让了全部股份，收回了相关的一系列权限。

此次上市在即，基安信实质控制人向东合计公司38.34%的股份，其中直接持有公司25.89%的股份，通过其控制，通过安源昌吉，基安3号间接控制了我们公司12.45%的股份。中电金斗控股有限公司下属名义投资为第二大股东，股份为21.11%。安源昌吉股份为8.60%，基安1号股份为7.04%，金融街资本股份为3.85%，基安3号股份为3.85%，国家投资基金股份为3.61%。另一方面，根据基安信征募手册，沈阳投资、中金界院、兰峰资本等机构也列入了基安信股东名单。在这一点上，吉安申的股东可以说是“星光闪耀”。

照片来源：股票招聘手册

当然，也有市场声音说，健信还不能完全消除360的烙印。显然，360的影响力会对治安新品牌产生不小的影响。最终，很多人通过360认识了治安信这个品牌。在招聘书《危险因素》中也表示：“独立于360品牌可以更好地建立牌子形象和器官发展，但在短期内，公司牌子知名度会下降，销售成本可能会增加。”

今天，360度忙于重返企业安全工作。清仓后，360开始加强企业安全，模式不仅参与了自建，还参与了投资和并购合并。东东、朱红英公开表示：“竞争不能说”，但在企业安全市场上，短兵相接已经是不可避免的。这也意味着以后将成为360牙齿纪安信和竞争对手。

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询问商誉风险

在招聘书中，纪安信的业务分为网络安全产品、网络安全服务、硬件等三大茄子类别。在牙齿中，网络安全产品占销售额的60%以上。

治安信的网络安全产品包括基础设施安全产品、新一代IT基础设施保护产品、大容量数据智能安全检测和管理产品。在牙齿中，新一代IT基础设施保护产品在网络安全产品业务中占最高比重，是纪安信最赚钱的产品，占公司销售额的40%以上。

从业务收益的总体情况来看，治安申的业务比较分散。例如，比较同一行业的A股启蒙星，在整个业务中，信息网络安全业务占公司总销售额的99.34%，其余0.66%被认为是其他业务。

值得注意的是，从母公司资产结构来看，纪安信现在投资主导型企业33542019年末投资性资产占总资产比重超过90%，经营者产相对较少。

但是治安新投资的效果不是很好。报告期末，母公司的控制投资规模为约15亿4800万韩元、34亿3500万韩元、56亿7300万韩元的增加投资，但只利用了17亿8700万韩元、1亿8000万韩元、-3亿2300万韩元的资源。

除了投资扩张效果不理想外，治安信还面临严重的商誉受损。股票书中也表示，截至2019年末，公司合并资产负债表的商誉帐面价值为12亿韩元。如果网络股票、网络技术等企业的经营业绩达不到预期，就会导致商誉受损，对公司产生不利影响。

照片来源：股票招聘手册

据招聘书透露，目前，纪安信及其子公司共拥有56家控股公司，其中1级子公司36家，2级子公司15家，3级子公司3家，4级子公司，5级子公司各有1家，共26家股份公司，11家分公司。截至2019年末，纪安信纳入合并报告的子公司达53户。

值得注意的是，在基安信一级控股公司中，24家的净利润处于亏损状态，10多家净资产为负。牙齿中，网络科技商誉的减少额达2.2亿元，北京云脑的减少额也达7159万元。在牙齿两个茄子受损的背后，都有治安新室控制者一致直接参与到东部。(威廉莎士比亚，哈姆雷特)

由于从相关人士那里高价收购资产，业绩未达到预期，又多次受到商誉受损，因此，不能不说治安信涉嫌利用商誉受损会计进行操纵。(威廉莎士比亚，温斯顿，名誉) (威廉莎士比亚，温斯顿)牙齿点严重的话，会成为治安官奖状的绊脚石。

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